FINANCIAMENTO DO CAPITAL FIXO (1970-2012): DISSOLVENDO O PARADOXO APARENTE ENTRE FINANCEIRIZAÇÃO E AUTOFINANCIAMENTO EM CONTEXTO DE QUEDA DA TAXA DE LUCRO

O objetivo do presente artigo e apresentar a tendencia principal no padrao de financiamento dos investimentos em capital fixo entre 1970 e 2012 considerando as economias alema, estadunidense e japonesa tendo em mira a comparacao com a economia brasileira. Os dados sugerem que, embora nao haja convergencia da composicao do financiamento dos investimentos, a tendencia geral e de prevalencia do autofinanciamento. O padrao observado para o periodo, contudo, apresenta um movimento de queda na taxa de lucros acompanhada desse autofinanciamento, diferentemente do periodo classico do capitalismo e tambem do periodo do pos-guerra ate a decada de 1970. Procura-se dissolver o aparente paradoxo entre financeirizacao como financiamento externo e manutencao do autofinanciamento mesmo num contexto de queda da taxa media de lucro. Sugere-se que a estrutura de capital, composta de ampliacao dos ativos financeiros e manutencao do autofinanciamento, surge como resposta do capital a queda tendencial da taxa de lucro em que os ganhos financeiros de curto prazo amortecem os efeitos sobre autofinanciamento produtivo.