Os Efeitos da Incerteza sobre a Atividade Econômica no Brasil

Este trabalho investiga os efeitos da incerteza sobre a atividade economica no Brasil. Para isso, sao construidas diversas proxies que buscam capturar o nivel de incerteza vigente na economia brasileira (incerteza domestica) e em varios de seus principais parceiros comerciais (incerteza externa). Em seguida, sao estimados modelos de vetores autorregressivos (VAR) estruturais, cujas funcoes de resposta ao impulso sugerem efeitos contracionistas significativos da incerteza sobre a atividade, em particular sobre o investimento. Alem disso, as estimativas indicam que os efeitos da incerteza domestica sao mais acentuados do que os da incerteza externa. Pode-se afirmar, portanto, que os niveis de incerteza vigentes no Brasil desde as eleicoes presidenciais de 2014 representam importante fator por tras da recessao subsequente. Estima-se que caso nao houvesse a expansao de incerteza domestica observada a partir do segundo semestre de 2014, a producao industrial em 2015 teria sido, em media, entre 0,9% e 3,9% maior, dependendo da variavel proxy de incerteza utilizada. No caso do IBC-Br, este teria sido entre 0,4% e 1,3% maior. Os resultados encontrados sao robustos para diversas alteracoes no modelo.