Tasas de interés y desempeño diferenciado de las entidades de microfinanzas ante múltiples shocks sitémicos

Por la inestabilidad social, politica y macroeconomica que Bolivia ha experimentado en la ultima decada, el sistema financiero ha estado expuesto a sucesivos y acumulativos shocks sistemicos. Sin embargo, la coincidencia de estos riesgos no ha sido uniforme entre las unidades financieras. En contraste con el comportamiento del resto del sistema, las organizaciones de microfinanzas (OMF) han expandido sus carteras de prestamos, en un entorno macroeconomico recesivo y caracterizado por incertidumbre politica. Este comportamiento diferenciado, asi como el mayor nivel de tasas de interes de sus prestamos, preocupan a las autoridades financieras. Utilizando el teorema de Stiglitz y Weiss y extendiendo su alcance, este articulo muestra que el crecimiento de las OMF ha sido resultado de una afortunada combinacion entre las tecnologias financieras aplicadas, sucesivamente mejoradas, y las caracteristicas de la clientela atendida. Los resultados justifican reencauzar el debate sobre politica financiera para favorecer a los segmentos mas vulnerables de la poblacion..