Migração de Valor na Indústria Farmacêutica

Esta pesquisa buscou identificar os principais fatores de competitividade que tem influenciado a migracao de valor de mercado entre empresas do setor farmaceutico internacional que tem capital aberto na Bolsa de Valores de Nova Iorque. A analise apoiou-se nos dados coletados a partir dos relatorios anuais disponibilizados por quarenta e sete empresas, e que fundamentaram a construcao de uma serie historica de 1998 a 2007 na qual relacionamos a evolucao das vendas ao valor das empresas. O valor relativo das empresas foi utilizado como um indicador “proxy” da competitividade, e a evolucao das curvas de valor possibilitou identificar a migracao dos investimentos, ou do valor, entre diferentes empresas concorrentes. Os principais indicadores utilizados para explicar as curvas de crescimento foram o investimento em pesquisa e desenvolvimento (P&D), o portfolio de produtos em desenvolvimento e lancados no mercado, e as aliancas estrategicas. Os resultados preliminares obtidos na investigacao de natureza exploratoria indicam que embora o setor farmaceutico em geral apresente altos indices de crescimento e lucratividade, as empresas mais bem avaliadas, ou com capacidade de criacao de valor acima da media, foram as que apresentaram estrategias fundamentadas principalmente nos denominados ativos intelectuais, ou intangiveis. De forma geral as empresas que mais atrairam o capital dos investidores, e apresentaram maior crescimento da capitalizacao de mercado, foram empresas de menor porte, caracterizadas por maior flexibilidade e por modelos de negocios mais inovadores. Estas empresas, embora relativamente pequenas quando comparadas aos grandes laboratorios multi-especialistas, concentraram-se na pesquisa e desenvolvimento em algumas classes terapeuticas nas quais se tornaram relativamente grandes. Como resultado desta estrategia focada, elas conseguiram obter indicadores de investimento em P&D, que sao importantes fatores de competitividade na industria farmaceutica, relativamente elevados, alem de terem sido objeto de parcerias estrategicas com grandes laboratorios que delas dependem para se manterem na fronteira do desenvolvimento.