不确定性、金融危机冲击与现金持有价值——基于中国上市公司的实证研究

本文实证研究了不确定性因素对企业现金持有价值的影响。研究发现，当企业面临的宏观、行业及个体的不确定性程度越高时，其现金持有价值也更高，并且这种正向关联在公司治理水平较高的样本组和公司治理水平较低的样本组同时存在。研究还发现，在金融危机期间，企业保守型的高额现金持有政策有助于减缓金融危机带来的负面冲击，并且这种缓冲效应在不确定性程度较高的行业和企业中表现得更为显著。