326 ROTACIÓN DE CARTERAS EN FONDOS MUTUOS DE RENTA FIJA: EVIDENCIA DESDE LA INDUSTRIA CHILENA

Proposito: Este paper mide rotacion de carteras y activismo en fondos mutuos de renta fija, y estudia los factores que la determinan.Valor: Existe evidencia de rotacion y activismo en fondos de renta variable, pero los estudios aplicados a renta fija son escasos y, a nuestro mejor entender, inexistentes en economia emergentes.Metodologia: Se mide rotacion de acuerdo a la metodologia de Morningstar y se proponen arreglos para abordar las problematicas propias de las carteras de renta fija. Respecto del activismo, se utiliza la metodologia del Turnover (TO) en fondos mutuos de renta variable, con los cambios metodologicos correspondientes.Resultados: Dados los antecedentes que se tienen sobre la actividad en renta variable en mercados emergentes, puntualmente en la industria chilena, es de esperar que la rotacion y en renta fija tambien se encuentre en niveles muy bajos.Conclusiones: Se concluye que factores son los determinantes a la hora de optar por gestiones activas o pasivas, ademas de determinar si dicha actividad fue un hecho fortuito o corresponde efectivamente a la estrategia del manager a cargo de la cartera.Implicancias practicas: Dado que en paises como en Chile no es necesario que las gestoras se declaren como “activas” o “pasivas”, es importante que los inversores cuenten con una medida que les permita determinar la real actividad que esta generando el manager en la cartera y si el costo generado por dicha gestion es proporcional al trabajo realizado.