Os derivativos e a crise do subprime : o capitalismo em sua "quarta dimensão"

Esta Tese tem por objetivo estudar a importância central assumida pelo mercado de derivativos na dinâmica do capitalismo contemporâneo, debrucando-se particularmente sobre o mercado de derivativos de credito e sua contribuicao para a formacao e eclosao da crise financeira que abalou os EUA e o mundo em 2007/2008. Tres aspectos fundamentais sao analisados para elaborar uma explicacao acerca da crise em questao: primeiramente, elencam-se os elementos sistemicos que serviram como pano de fundo para a crise, argumentando-se que o capitalismo adentrou uma nova "dimensao" ao longo dos anos 1990 e 2000. Esta dimensao esta marcada pela forma derivativa, que altera as relacoes de propriedade, introduz novos agentes e motivacoes, aumenta a integracao financeira entre os agentes e transforma a logica de precificacao dos principais mercados financeiros. Em segundo lugar, argumenta-se contrariamente a abordagem da "macroeconomia tradicional" acerca das raizes da crise e dos desequilibrios globais, pleiteando se uma explicacao "monetaria" para tais fenomenos, introduzindo como ponto de importância central o papel dos mercados de derivativos na determinacao dos principais precos macroeconomicos. Por fim, descreve-se a transformacao pela qual passou o mercado de credito imobiliario norte-americano, argumentando-se que tais mudancas ganharam vigor renovada e apenas se completaram com a ascensao e crescimento dos derivativos de credito (CDS) e dos CDOs sinteticos, que foram fundamentais para a manutencao das taxas baixas de juros sobre as hipotecas, contribuindo assim diretamente para a bolha no mercado imobiliario que culminou na crise economica. Abstract