Optimal Asset Allocation using Black-Litterman with Smooth Transition Model

在現今的金融市場上，Markowitz 提出的模型普遍地被運用在投資上。然而，由於參數過於敏感，所以在實務上很容易產生誤差導致報酬率不好。在我們的研究中使用了 Black-Litterman 模型來建立投資組合，藉由隱含報酬率結合投資者的觀點可以修正預期的報酬率。此外，我們也運用了 ST-GARCH 模型去捕捉資料中大波動的問題，其中的 ST 模型可以用來調整模型中的參數，使得 ST-GARCH 模型比起單純的 AR-GARCH模型更加靈活一點。最後，我們再運用台灣各行業的龍頭股來做一些實 證分析。