رابطه بین بیش ارزشیابی سهام و بحران مالی شرکت ها

هدف: با توجه به اهمیت موضوع بیش ارزشیابی سهام و پیامدهای آن، هدف اصلی پژوهش حاضر، بررسی رابطه بین بیش ارزشیابی سهام و بحران مالی شرکت ها و نقش مدیریت سود بر این رابطه است.روش: به منظورآزمون فرضیه ها، داده‌های 104 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازۀ زمانی 1391 تا 1398 انتخاب گردید. تجزیه و تحلیل اطلاعات و آزمون فرضیه-ها با استفاده از مدل پانلی تعمیم یافته و مدل پانلی لوجیستیک ادغام شده برای داده های ترکیبی از طریق نرم افزار R انجام شده است.یافته‌ها: یافته های پژوهش‌ نشان می دهد که بین بیش ارزشیابی سهام و بحران مالی رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. به عبارت دیگر، بیش ارزشیابی سهام (افزایش خطاهای ارزشیابی)، ریسک بحران مالی شرکت ها را افزایش می دهد. سایر یافته ها حاکی از آن است که مدیریت سود رابطه بین بیش ارزشیابی سهام و بحران مالی را تعدیل نمی کند.نتیجه‌گیری: در بورس اوراق بهادار تهران، هنگامی که ارزش بازار سهام، بالاتر از ارزش واقعی آن باشد و شرکت قادر نباشد عملکرد مورد نیاز برای توجیه ارزش بازار سهامش را ارائه دهد (بیش ارزشیابی سهام)، می تواند سبب کاهش قدرت سودآوری شرکت و افزایش احتمال عدم توانایی بازپرداخت بهره و اصل بدهی، زیان ده شدن، و یا منفی شدن ارزش ویژه شرکت شود که درواقع هر کدام از این موارد نشان دهنده ورود شرکت به بحران مالی است، که در آخرین و حادترین مرحله بحران مالی، می تواند منجر به ورشکستگی شرکت ها گردد.