L’apport personnel obligatoire : un outil macroprudentiel de plus en plus utilisé pour prévenir le risque immobilier

Les hausses excessives des prix immobiliers et de l’endettement des menages sont des points de vigilance pour les autorites macroprudentielles. Afin de prevenir leurs effets negatifs combines sur la stabilite financiere et l’economie dans son ensemble, les autorites nationales disposent d’instruments macroprudentiels leur permettant d’agir sur les conditions d’octroi du credit immobilier. A cette fin, des pays de l’Union europeenne utilisent surtout des mesures macroprudentielles visant les emprunteurs, telles que l’apport personnel obligatoire (ou ratio pret-valeur). Ces outils ont ameliore les pratiques d’octroi de credit bancaire. Dans ces pays, a ete constatee une baisse du volume des nouveaux credits immobiliers a risque (apport nul, service de la dette tres eleve, tres longue maturite, etc.). Il est toutefois premature de juger de leur pleine efficacite, notamment en matiere de moderation des prix immobiliers.