Etkin Piyasalar Hipotezi ve Davranışsal Finans Çatışması(A Conflict Beetween The Efficient Market Hypothesis and Behavioral Finance)

Etkin piyasalar hipotezi (EPH), cogu finansal iktisatci tarafindan yaygin sekilde kabul gormektedir. Modeli savunanlar sermaye piyasalarinin, hisse senedi fiyatlarinin ilgili elde edilebilir tum bilgileri yansitmasi nedeniyle, etkin olduguna inanmaktadir. Yeni bir bilgi ortaya ciktigi zaman, haberler aninda yayilmakta ve hisse senedi fiyatlarina gecikmeksizin yansimaktadir. Bu goruse gore hisse senetlerinin gelecek fiyatlarinin tahmini icin teknik ve temel analize ihtiyac bulunmamaktadir cunku hicbir yatirimcinin piyasayi yenmesi ve asiri kar elde etmesi mumkun degildir. Model, butun yatirimcilarin rasyonel ve faydalarini maksimize etmeye calisan kisiler oldugunu varsaymaktadir. Yirminci yuzyilin baslarinda davranissal finans gundeme gelmistir. Bircok finansal iktisatci hisse senedi fiyatlarinin en azinda belirli olculerde tahmin edilebilir olduguna inanmaktadir. Pek cok piyasa anomalisi ise psikolojik ve davranissal faktorler ile aciklanmaktadir. Davranissal finans yatirimcilari rasyonel degil normal olarak kabul etmektedir. Buna gore piyasa balonlari ve krizler bilissel on yargilardan kaynaklanmaktadir.