Several risk measures in portfolio selection: is it wothwhile?

Este articulo aborda el problema de seleccion de carteras empleando tres medidas de riesgo ampliamente utilizadas: varianza o desviacion tipica, Valor en Riesgo (VaR) y Valor en Riesgo Condicional (CVaR). Nuestro principal objetivo es evaluar la relevancia de incluir simultaneamente varias medidas del riesgo, dada la complejidad computacional que supone. La principal contribucion de este articulo es la propuesta de solucion de dos modelos que consideran simultaneamente dos medidas del riesgo muy utilizadas: el modelo de media-varianza-VaR y el modelo media-VaR-CVaR. La inclusion del VaR como uno de los objetivos a minimizar convierte el problema de optimizacion en no convexo, por lo que el metodo de resolucion propuesto esta basado en una heuristica muy actual: algoritmo genetico multiobjetivo. Nuestros resultados muestran la adecuacion del enfoque multiobjetivo para resolver el problema de optimizacion de carteras y justifica y enfatiza la importancia de emplearlos modelos media-varianza-VaR o media-VaR-CVaR en lugar del modelo media-varianza-CVaR, en el que las dos medidas de riesgo simultaneas resultan redundantes.