The recent slowdown of bank lending in Spain: are supply-side factors relevant?

Este trabajo utiliza informacion desagregada de los balances de las entidades bancarias espanolas desde 1995 hasta 2009 para estimar el efecto del crecimiento del capital bancario sobre la evolucion del credito a empresas, distinguiendose entre el efecto de cambios efectivos y anticipados en el capital. Con el fin de aislar el efecto de factores asociados a la oferta de credito, se utilizan los cambios en el capital bancario que estan vinculados a la exposicion historica de cada entidad al sector de promocion inmobiliaria (aproximada por el promedio de la exposicion e el periodo 1995-1997) asi como a su interaccion con el precio de la vivienda en las provincias en las que operan las entidades bancarias. Con el fin de acomodar la heterogeneidad en la solvencia de la demanda de credito, se incluyen en las especificaciones efectos fijos de industria y ano. Los resultados sugieren, en primer lugar, que las entidades tradicionalmente mas expuestas al sector de promocion inmobiliaria experimentaron en 2009 un menor crecimiento de su capital y, despues de 2008, un mayor crecimiento de la tasa de morosidad. En segundo lugar, estas entidades redujeron su oferta de credito a sectores no relacionados con la construccion, si bien la magnitud de dicha reduccion fue limitada. Los resultados sugieren que las entidades que experimentaron disminuciones en su capital -o que lo aumentaron en menor medida que lo exigido por los mercados financieros- contrajeron su oferta de credito, aunque de forma modesta. La pequena magnitud del efecto puede deberse a la debilidad de la demanda de credito durante la recesion.