Végső mentsvár: Az Európai Központi Bank tartós szerepvállalása az euroövezeti bankrendszer devizalikviditási zavarainak kezelésében

A globalis penzugyi valsag kirobbanasat megelőzően a kulcsdevizak nemzetkozi bankkozi piaca beszűkult, es a piac szereplői egyre gyakrabban szembesultek devizalikviditasi zavarokkal. A roblemat elsőkent az amerikai Federal Reserve 2007 decemberet kovetően mas meghatarozo jegybankokkal kotott devizaswap-megallapodasok sorozataval kivanta kezelni. Bar ezeket az intezkedeseket kezdetben atmenetinek tekintettek, mind a mai napig jelen vannak a vezető jegybankok, es igy az Europai Kozponti Bank gyakorlataban is. A jegybankkozi devizaswap-megallapodasok lehetőve teszik, hogy szukseg eseten egyfajta „vegső mentsvarkent”, a piacon ervenyesulő kondicioknal kedvezőbb feltetelek mellett biztositsak a megfelelő mertekű devizalikviditast a bankrendszer szamara. Tanulmanyunkban az Europai Kozponti Bank altal az euroovezeti bankrendszer szamara rendelkezesre bocsatott devizalikviditas iranti igeny alakulasat vizsgaltuk 2007 es 2019 kozott, negyedeves adatokon, vektor-autoregresszio segitsegevel. Megallapitottuk, hogy a dollarban denominalt devizaforras kihelyezese az EKB tenderein leginkabb abban az esetben nő meg, ha a bankrendszer nem kepes piaci alapon nemzetkozi forrast bevonni, amikor a dollarpiaci feszultsegek nőnek, illetve ha az eszkoz-aranyos eredmenyuk romlik.