Ursachen und Konsequenzen von Niedrigzinsen

Die anhaltende Niedrigzinsphase stellt Wirtschaft und Gesellschaft vor grose Herausforderungen und wird daher in Wissenschaft und Offentlichkeit intensiv diskutiert. Dieser Beitrag zeichnet die internationale wissenschaftliche Debatte nach und fasst die verschiedenen Argumente und empirischen Erkenntnisse zusammen. Nominal- und Realzinssatze sind seit mehr als drei Jahrzehnten global rucklaufig und entziehen sich damit vermeintlich einfachen geldpolitischen Erklarungsansatzen. Vielmehr ergeben sich strukturelle Erklarungsansatze als wesentlicher Treiber dieser Entwicklung. Daruber hinaus zieht dieser Beitrag Schlusse aus den empirischen Erkenntnissen und leitet daraus potentielle Konsequenzen sowie Handlungsempfehlungen fur unterschiedliche okonomische Akteure ab. Diskutiert werden Folgen insbesondere fur die Ubertragungsmechanismen der Geldpolitik, fur Finanzintermediare, fur die Unternehmen der Realwirtschaft sowie fur Politik und Haushalte.