Conformidade das Características das Séries Históricas das Ações Individuais Negociadas na Bovespa com a Noção de Eficiência: Uma Abordagem Técnica

Tradicionalmente, as caracteristicas descritivas inerentes ao comportamento das series historicas de precos de acoes (e de seus retornos) tem sido objeto de investigacao da analise tecnica (ou grafista). Nesta abordagem de analise, sao consideradas as series dos retornos, bem como os volumes transacionados ou outras caracteristicas, possuem regularidades estatisticas e que podem ser utilizados para formar padroes geometricos observaveis. A aplicabilidade da analise tecnica a partir de regras simples de analise de tendencias e padroes, tais como medias moveis ou pontos de ruptura, pode ser aprimorada a partir da consideracao de outros indicadores que reflitam as informacoes contidas nos precos passados. Assim, o objetivo deste artigo e investigar as relacoes entre as caracteristicas das series historicas das acoes individuais negociadas na Bovespa e distintos niveis de conformidade com a nocao de eficiencia. Para a realizacao do estudo, foram utilizadas series historicas mensais de 743 acoes individuais, da taxa de câmbio e da taxa de juros. As caracteristicas das series consideradas foram o retorno medio, o desvio-padrao dos retornos, a amplitude dos retornos, a simetria dos retornos, a curtose dos retornos, o volume mensal medio negociado, a quantidade de operacoes realizadas e o numero de acoes transacionadas. Utilizou-se o teste de Kruskal-Wallis e os resultados indicaram a presenca de evidencias empiricas significativas, evidenciando a presenca de relacoes entre algumas das caracteristicas das series de retornos das acoes individuais e os niveis de conformidade propostos.