宏观经济对国际黄金市场低频波动的影响研究——基于Spline—GARCH模型的分析

本文采用Spfine—GARCH模型分离出国际黄金市场的低频波动，放宽了传统波动模型非条件波动的常数限制．通过构造与宏观经济指标具有相同数据频率的低频波动数据。结合事件窗口分析黄金市场低频波动与宏观经济波动的关系。研究发现。宏观经济波动通过风险传染能够引起国际黄金市场的低频波动。两者之间的波动呈正相关。金融危机的发生使其相关程度提高；金融危机发生后CPI变动、工业生产指数下降、美元指数上升以及失业率上升是国际黄金市场低频波动加剧的原因，其中美元指数上升影响最大，而美元指数和失业率下降使低频波动下降。在黄金市场步入熊市之际．本文运用前沿性计量模型首次分离出黄金现货市场的低频波动．研究结论对黄金市场管理与投资具有重要的参考价值。