Análisis del mercado del rating de las emisiones de titulación en España (1993-2011) de las emisiones de titulación en España (1993-2011)

La calificacion crediticia externa es un elemento clave para el buen fin de las operaciones de titulizacion. No obstante, las agencias de calificacion han sido objeto de una intensa controversia, cuestionandose su fiabilidad y objetividad. En este trabajo abundamos en esta cuestion, analizando la distribucion de los ratings otorgados a las emisiones de bonos de titulizacion llevadas a cabo en Espana (1993-2011), uno de los paises mas activos en cuanto al volumen de emisiones, llegaron a ocupar el segundo puesto a nivel europeo y el tercero a nivel mundial. Aportamos evidencia sobre ciertas anomalias entre las que cabe destacar la estructura oligopolistica del mercado del rating, la fragilidad desde una perspectiva historica de las calificaciones otorgadas, y la existencia de patrones no homogeneos en la eleccion de la agencia de calificacion, tanto si se tiene en cuenta la sociedad gestora, como el colateral de respaldo.