股改限售股解禁的市场冲击及其影响因素分析——基于解禁特征、公司特征和股市周期三维角度

基于2006—2008年沪深两市所有A股数据，利用事件研究法估计解禁事件的市场冲击（累计超额收益率CAR），从解禁特征、公司特征（微观角度）和股市周期（宏观角度）对影响CAR大小的主要因素进行分析后发现，公司财务特征对CAR的解释作用很小，股市周期对CAR有很强的解释作用，而解禁特征作用居中。