Changes in the Financial Leverage Formula in an Inflationary Economy

Dźwignia finansowa jest jednym z narzedzi szerokiego instrumentarium analizy finansowej przedsiebiorstw. Wyrazona w niej zaleznośc pomiedzy poziomem rentowności operacyjnej przedsiebiorstwa a poziomem kosztu kapitalu obcego spelniona jest jednak przy określonych zalozeniach. Jednym z nich jest brak inflacji, znieksztalcającej realny koszt pieniądza w gospodarce. Wykorzystywanie dźwigni finansowej w analizie finansowej w warunkach gospodarki inflacyjnej, bez poddania jej stosownej modyfikacji, moze napotkac zatem utrudnienia i prowadzic do blednych wnioskow. Artykul ukazuje uwarunkowania wplywające na ocene poszczegolnych elementow skladowych rownania dźwigni finansowej w sytuacji spadku wartości realnej pieniądza. Ostatecznie wyprowadzono wzor na dźwignie finansową w warunkach inflacji, bedący uniwersalnym wyrazeniem tego narzedzia analizy finansowej tak dla gospodarki inflacyjnej, jak i dla gospodarki bezinflacyjnej.