La inversión y el ahorro en América Latina: nuevos rasgos estilizados, requerimientos para el crecimiento y elementos de una estrategia para fortalecer su financiamiento

En este documento se realiza una contribucion a la discusion sobre el crecimiento en la region, los requisitos de formacion de capital y las politicas que ello supone. En el primer capitulo se realiza un analisis de los rasgos estilizados de la inversion y de su financiamiento desde el punto de vista macroeconomico, sobre la base de series estadisticas ineditas y que fueron especialmente elaboradas para este estudio. Las mencionadas estadisticas incluyen, en algunos casos, estimaciones, dada la carencia de estadisticas oficiales. Para efectuar esta labor, se tomaron en consideracion los registros oficiales disponibles, asi como diversas fuentes de informacion. Con el fin de contribuir al estudio del desempeno de la region en diversos aspectos, las series estimadas se incluyen en un anexo estadistico. El capitulo incluye ademas una actualizacion de un diagnostico previo de los sistemas financieros y del financiamiento externo de la region desde el punto de vista del financiamiento de la inversion1. Para situar en perspectiva el examen de los rasgos estilizados de la inversion y su financiamiento en America Latina, el segundo capitulo emplea un enfoque de contabilidad del crecimiento con el fin de establecer requisitos de acumulacion de capital, segun el objetivo de convergencia economica que alli se senala. Los resultados son contrastados con la experiencia historica de crecimiento en la region, contribuyendo asi a dimensionar la magnitud de los desafios. A su vez, el tercer capitulo aborda la discusion de las politicas para enfrentar estos desafios, desde el punto de vista del financiamiento de la inversion, distinguiendo los casos de la inversion publica, con especial referencia a aquella en infraestructura, y el fomento de la inversion privada. Se incluye alli tambien, la discusion en torno a la regulacion de los flujos externos de caracter financiero, que por su naturaleza variable, han exacerbado recientemente la vulnerabilidad externa de la region, afectando con ello el crecimiento. El capitulo final sintetiza los principales resultados.