Sui fondamenti della finanza di progetto

L’articolo, dopo una concisa classificazione delle vecchie e nuove applicazioni della finanza di progetto, esamina le basi di questa peculiare relazione tra pubblico e privato. Descrive pertanto i motivi del ricorso alle tariffe anziche alle imposte nel finanziamento di un progetto pubblico e poi le ragioni per l’operatore pubblico dello scambio tra "tariffe e rischio" con gli investitori privati. Tali ragioni sono note e si compendiano nel vincolo di bilancio per l’ente pubblico e/o in una visione piu ottimistica da parte degli investitori privati, la quale puo discendere da una maggiore efficienza attesa nella costruzione e gestione dell’opera e/o da piu elevate entrate tariffarie attese e/o da una maggiore propensione al rischio. L’autorita pubblica deve tuttavia sapere che il ricorso alla finanza di progetto non la libera interamente dal rischio perche in varie circostanze essa rimane comunque l’investitore di ultima istanza. In vari casi, inoltre, essa deve consapevolmente accettare di configurare il progetto in modo da renderne il valore atteso accettabile per privati, e percio deve valutare e scegliere il trade- off tra benessere sociale e fattibilita dell’opera.