Política monetaria convencional y no convencional: un modelo de equilibrio general dinámico estocástico para Colombia

En este trabajo se aborda un modelo de equilibrio general dinamico estocastico neoclasico para comprobar el efecto de la politica monetaria convencional y no convencional sobre la actividad economica y los precios. Los resultados muestran que en una economia abierta y pequena con tipo de cambio flexible, un choque negativo de politica monetaria no convencional, generado a traves de una disminucion en las reservas internacionales, disminuye el producto, el empleo, empeora la balanza comercial y tiene efectos sobre los precios via disminucion del circulante. Por su parte, un choque negativo de politica monetaria convencional (aumento de la tasa de interes) afecta negativamente el producto, disminuye la inflacion y genera una reevaluacion de la tasa de cambio. Lo anterior es evidencia de que los bancos centrales disponen no solo de la tasa de interes como instrumento principal de politica, sino tambien de intervenciones no convencionales, via la hoja balance, que pueden afectar tambien a otras variables, como la tasa de cambio.