Análise do impacto da volatilidade cambial sobre o fluxo comercial entre Brasil, China e EUA (2000-2017)

O objetivo do presente estudo foi investigar a possibilidade de assimetria nas respostas do fluxo de comercio externo brasileiro, com relacao aos seus dois maiores parceiros comerciais (China e Estados Unidos da America), decorrente da volatilidade da taxa de câmbio real bilateral. Em outras palavras, este trabalho procurou investigar como o fluxo de exportacao e importacao entre Brasil e seus dois principais parceiros comerciais respondem as flutuacoes da volatilidade da taxa de câmbio com possibilidade de assimetria. Para tanto, utilizou-se a abordagem de cointegracao nao linear baseado no modelo NARDL - nonlinear Autoregressive Distributed Lag de Shin et al. (2014). A variavel, volatilidade da taxa de câmbio foi construida com base na variância condicional GARCH (1,1) Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity de Bollerslev (1986). Os dados das series exportacoes e importacoes englobam os anos de 2000 a 2017, corresponde aos 99 setores desagregados a dois digitos do Sistema Harmonizado. Para os setores em que se verificou a cointegracao (entre variaveis de fluxo de comercio, preco, renda e volatilidade cambial), na analise sobre as exportacoes brasileiras com destino aos EUA encontrou-se para o curto prazo respostas assimetricas das exportacoes a volatilidade cambial em 36% dos setores considerados. Para a analise de longo prazo, evidenciou-se assimetria em 9% da amostra inicial. Com relacao as importacoes advindas dos EUA, estas apresentaram respostas assimetricas em 31% dos setores analisados no curto prazo e 14% no longo prazo. Ja com relacao ao fluxo comercial Brasil- China encontrou-se para as exportacoes 52% no curto prazo e 14% no longo prazo. E por fim, para o caso das importacoes, detectou-se 22% no curto prazo e apenas 5,5% no longo prazo. Portanto, parece restritivo nao considerar os efeitos assimetricos na volatilidade da taxa de câmbio real bilateral na presenca de modelos que abordem estudos sobre o fluxo de comercio internacional.