Erbbaurecht als Anlageform für institutionelle Investoren [Leasehold as an asset class for institutional investors]

Zusammenfassung Das Erbbaurecht ist eine probate Alternative zum klassischen Volleigentum. Vorrangig von Kommunen und Stiftungen angewandt, ist diese Form der Grundstucksteilung in vielen entwickelten Landern die typische Form des Immobilienerwerbs. Vor dem Hintergrund des niedrigen Zinsumfelds suchen institutionelle Investoren nach alternativen Anlagevehikeln mit zufriedenstellenden Rendite-Risiko-Verhaltnissen. Diese Arbeit untersucht die Marktakzeptanz des deutschen Erbbaurechts sowie mogliche Einflusse aus Grosbritannien als einem der hochstentwickelten Markte fur Erbbaurecht. Unsere Analyse zeigt, dass das Erbbaurecht ein sinnvolles Nischenprodukt fur institutionelle Investoren zur Generierung von Mehrwerten darstellt. Der individuelle Nutzen fur Investoren mit deutschem Investmentfokus hangt jedoch stark von der konkreten Vertragsgestaltung ab. Der britische Markt stellt fur deutsche Immobilienfonds aktuell aufgrund der hoheren Liquiditat und Transparenz des Marktes eine geeignetere Anlageallokation dar.