El protagonismo financiero de las familias
2015
En las tres decadas que preceden a la crisis financiera iniciada en el 2007, el papel financiero de las familias ha sido fundamental. Los hogares han sido los principales demandantes de credito con un crecimiento de este muy superior al de las empresas no financieras. Durante este tiempo, tambien las unidades familiares se han convertido en los principales accionistas, aunque la mayor parte de la propiedad ha sido indirecta a traves, sobre todo, de la gestion profesional, destacando los fondos de pensiones de caracter privado. Las pautas de comportamiento de los gestores profesionales han adquirido, pues, una importancia extraordinaria. Con anterioridad a la decada de los ochenta sus clientes eran las familias acaudaladas; ahora, son los ahorradores de la clase media. El objetivo de este trabajo es reflexionar sobre las consecuencias de estos cambios. Plantear si los objetivos de los profesionales de la gestion de los recursos se alinean con los de sus clientes; si estos tienen capacidad tecnica para decidir directamente las inversiones; y sobre el papel del Estado en esta nueva situacion dominada por la incertidumbre.
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