Forecasting of Volatility in Stock Exchange Markets by MS-GARCH Approach: An Application of Borsa Istanbul

Menkul kiymet piyasalarinda gozlemlenen volatiliteler, borsa paydaslarinin karar alma sureclerini etkileyen onemli bir etkendir. Bu calismada Borsa Istanbul’u temsil eden BIST100 endeksinde olusan volatiliteler analiz edilmistir. Bu amacla, calismada, 01.04.1993-20.04.2018 donemi BIST100 endeksi kapanis verileri kullanilmistir. BIST100 endeksi standart, yuksek ve dusuk volatilite rejimleri olmak uzere uc rejime donusturulerek, Markov Rejim Degisim GARCH (MS-GARCH) ile analiz edilmistir. Uclu rejimli MS-GARCH modeli ile yapilan analiz sonucunda endeks icin ele alinan rejim katsayilarinin istatistiksel olarak anlamli oldugu, endekste rejimlerin varligi tespit edilmistir. Rejim gecisleri olasiliklari incelendiginde ise birer gunluk surecte standart oynaklik rejiminin surme olasiligi 0,62, dusuk volatilite rejimine gecis olasiligi 0,23 ve yuksek volatilite rejimine gecis olasiliginin ise 0,145 oldugu belirlenmistir. Ayrica 5 ve 20 gunluk surecte rejim gecislerinin olasiliklarinin birbirine cok yakin oldugu tespit edilmistir.