O Ciclo de Vida das Firmas e as Características do Conselho de Administração

Esta pesquisa investiga como as estruturas de Governanca Corporativa se adaptam aos estagios de ciclo de vida das empresas, no cenario internacional. Como parte desta estrutura, o Conselho de Administracao e responsavel por solucionar os conflitos de interesse entre os agentes e principais, evitando que interesses pessoais do gestor afetem o valor da firma. A literatura sugere que as firmas, em sua existencia, adaptam suas estruturas de governanca de acordo com o estagio de ciclo de vida em que se encontram. Assim, o trabalho busca compreender estas relacoes, utilizando os conceitos de monitoramento e independencia do board para o entendimento do Conselho de Administracao. Para o ciclo de vida, utilizou-se uma abordagem dinâmica, em que seus estagios sao reflexos dos resultados dos fluxos de caixa operacionais, de financiamento e de investimento. Foram realizadas regressoes em painel, logit e probit, para uma amostra, coletada pelo sistema da Thomson Reuters Eikon , composta de empresas de capital aberto da America do Norte e da Uniao Europeia, entre os anos de 1992 e 2018, com um total de 22.563 observacoes. Os resultados mostraram que o monitoramento no estagio de maturidade e menor que nos outros estagios, mesmo que a independencia seja maior.