A QUANTITATIVE MODEL FOR INTRADAY STOCK PRICE CHANGES BASED ON ORDER FLOWS

这份报纸为描述 intra 天价格变化建议双连续拍卖的一个双 Markov 模型。模型裂口 intra 天价格变化作为一个的重复滴答响价格移动并且假设顺序到达是独立泊松随机的过程。价格形成的动态进程被相应于最好的投标 / 问的双 M/M/1 服务器队列的出生死亡进程描述。最好的起始的深度投标并且问被定义为取决于最后价格变化的不同常数。因此，在模型的价格变化跟随一个一阶的 Markov 过程。因为当最后价格下面 / 起来时，最好的投标 / 问的起始的深度原来比相反的方面的大，模型可以解释最好的投标 / 问的价格的否定自相关。估计的参数基于在大阪股票交易所列出的 Nikkei 225 期货的真实 tick-by-tick 数据。作者发现模型精确地预言大阪股票交易所一般水准的回来。