Déterminants de la décision d'investir et destination économique des équipements

[fre] L'importance relative des differents determinants traditionnels de l'investissement (demande, profits, contraintes financieres et technologiques) demeure imparfaitement connue. Si pendant longtemps la demande est apparue comme le determinant le plus important, des analyses empiriques ont mis en evidence qu'en France la profitabilite des entreprises ainsi que leurs contraintes financieres ont, sur les vingt dernieres annees, influence significativement le niveau d'investissement. Une approche centree sur les decisions individuelles d'investissement et s'appuyant directement sur les perceptions des entreprises permet d'offrir un autre point de vue sur la hierarchie des determinants. D'une part, les determinants ont des influences asymetriques sur les differentes composantes strategiques de l'investissement materiel : les perspectives de demande predominent quand il s'agit d'accroitre les capacites de production alors que les facteurs techniques sont plus influents quand il s'agit de rationaliser le processus de production. D'autre part, les facteurs reels demeurent les principaux moteurs de l'investissement alors que les facteurs lies au financement n'apparaissent que dans un sens limitatif dans les decisions d'investissement. [eng] The relative importance of various traditional determinants of investment (demand, profi t, fi nancial and technological constraints) remains insuffi ciently understood. Although over a long period of time demand appears to be the most important determinant, empirical analyses have shown that, in France, business profi tability, and fi nancial constraints, have over the last 20 years signifi -cantly infl uenced the level of investment. An approach focussing on individual investment decisions and drawing directly on business perceptions provides another perspective on the determinant hierarchy. On the one hand, the determinants have asymmetrical effects on the various strategic components of material investment: demand perspectives dominate with regard to increasing production capacities whilst technical factors are more infl uential as concerns rationalising production processes. On the other hand, the real factors remain the principal driving forces of investment whilst the factors linked to funding only appear in a restrictive sense in investment decisions. Determinants of Investment Decisions and the Economic Purpose of Materials [ger] Determinanten der Investitionsentscheidung und wirtschaftliche Bestimmung der Ausrustungsguter. Die relative Bedeutung der verschiedenen traditionellen Investitionsdeterminanten (Nachfrage, Gewinne, fi nanzielle und technologische Zwange) ist nach wie vor nur unvollstandig bekannt. Lange Zeit war die Nachfrage die wichtigste Determinante; empirische Analysen zeigten aber, dass in Frankreich die Rentabilitat der Unternehmen sowie deren fi nanzielle Zwange in den letzten zwanzig Jahren das Investitionsniveau nennenswert beeinfl usst haben. Ein Ansatz, der sich auf die individuellen Investitio nsentscheidungen konzentriert und unmittelbar auf den Wahrnehmungen der Unternehmen basiert, bietet eine andere Sichtweise von der Hierarchie der Determinanten. Zum einen uben die Determinanten asymmetrische Einfl usse auf die verschiedenen strategischen Komponenten der Investition in Sachanlagen aus: die Nachfrageaussichten dominieren, wenn die Produktionskapazitaten aufgestockt werden mussen, wahrend technische Faktoren entscheidender sind, wenn es den Produktionsprozess zu rationalisieren gilt. Zum anderen sind die realen Faktoren weiterhin die wichtigsten Investitionsmotoren, wohingegen Faktoren betreffend die Finanzierung bei den Investit ionsentscheidungen nur in einer Richtung einschrankend wirken. [spa] Determinantes de la decision de inversion y destino economico de los equipamientos. La importancia relativa de los diferentes determinantes tradicionales de la inversion (demanda, benefi cios, imperativos fi nancieros y tecnologicos) permanece imperfectamente conocida. Si durante mucho tiempo la demanda aparecio como el determinante mas importante, analisis empiricos han evidenciado que en Francia la rentabilidad de las empresas, asi como sus imperativos fi nancieros, ha infl uido signifi cativamente el nivel de inversion en los ultimos veinte anos. Un enfoque centrado en las decisiones individuales de inversion, y basado directamente en las percepciones de las empresas, permite ofrecer otro punto de vista sobre la jerarquia de los determinantes. Por un lado, los determinantes infl uyen asimetricamente sobre los diferentes componentes estrategicos de la inversion material: las perspectivas de demanda prevalecen cuando se trata de incrementar la capacidad de produccion, mientras que los factores tecnicos son mas infl uyentes cuando se trata de racionalizar el proceso de produccion. Por otro, los factores reales permanecen como los principales motores de inversion, mientras que los factores vinculados a la fi nanciacion solo aparecen en un sentido limitativo en las decisiones de inversion.