شبیهسازی تأثیر شوکهای نفتی و ارزی بر ریسک سیستماتیک و بازده قیمتی سهام شرکتها: رویکرد DSGE

بررسی عوامل مؤثر بر ریسک و بازده سهام اهمیت زیادی در مطالعات مالی داشته و از مفاهیم نیرومند در استراتژی‎ها و تصمیمات سرمایه‎گذاری محسوب می‎شود. از اینرو در سال‎های اخیر در قالب پژوهش‎های تجربی به شناسایی و بررسی عوامل مؤثر داخلی (شرکتی) و خارجی (کلان اقتصادی) بر ریسک و بازده سهام پرداخته‎ شده که در این راستا متغیرهای کلان اقتصادی اهمیت بیشتری داشته است. در این پژوهش از بین متغیرهای کلان اقتصادی مختلف، به بررسی تأثیر شوک‎های نفتی و ارزی بر ریسک سیستماتیک و بازده سهام پرداخته است. داده­های مورد استفاده به صورت فصلی بین سال‎های 1381 تا 1395 بوده که با استفاده از مدل  DSGE، واکنش متغیرهای مالی در برابر شوک‎های نفتی و ارزی بررسی گردید. نتایج نشان می‎دهد که شوک نفتی و ارزی ابتدا بر ریسک سیستماتیک سهام و بازده قیمتی تاثیر منفی دارد و سپس در دوره‎های بعدی این روند ادامه پیدا نکرده و پس از طی یک دوره نوسانی به حالت تعادلی و پایدار خود بر می‎گردد، بطوری که نوسانات ریسک سیستماتیک بیشتر از بازده قیمتی می‎باشد.