Application laborieuse du Pacte de stabilité et de croissance

Au cours de ses deux premieres annees (1999-2000), l’Union monetaire europeenne a beneficie d’une croissance exceptionnelle , qui a facilite la reduction des deficits budgetaires des Etats membres que la Pacte de stabilite et de croissance leur imposait. Le retournement conjoncturel intervenu en 2001, caracterise par une baisse brutale des taux de croissance, a stoppe la reduction des deficits et a, au contraire, provoque une degradation des soldes budgetaires, au point que le deficit de trois pays, le Portugal, l’Allemagne et la France, depasse, des 2001 pour le premier, et en 2002 pour les deux autres, le seuil de 3 % du PIB. En application du Pacte, la Commission a demande a ces pays de pratiquer des politiques budgetaires restrictives de reduction de leurs deficits, donc des politiques procycliques, alors qu’ils connaissent un taux de croissance faible et une montee du chomage. Le respect rigide et dogmatique des regles du Pacte a donc ete privilegie au detriment de la stabilisation macroeconomique. La reticence des deux pays les plus importants de la zone a mettre en oeuvre ce type de politique, combinee avec une politique monetaire insuffisamment expansionniste, expliquent les difficultes d’application du Pacte, des fevrier 2002, et sa remise en question, ce qui etait previsible et prevu.