Fusions et acquisitions dans les secteurs du gaz et de l'électricité au Royaume-Uni

Cet article definit les resultats des activites de fusion et d'acquisition dans les secteurs du gaz et de l'electricite au Royaume-Uni et analyse les raisons pour lesquelles ces activites revelent des formes specifiques de re-integration verticale. Il vise aussi a analyser non seulement la configuration des activites de fusion et d'acquisition dans les secteurs du gaz et de l'electricite, mais aussi leur but strategique. Ce but a ete d'eviter les frais lies a l'utilisation d'instruments financiers en vue de couvrir les risques importants lies au prix, qui caracterisent les marches de l'energie liberalises du Royaume-Uni. Que la strategie de remplacement a l'operation de couverture par des biens durables fasse appel principalement a des actifs dans la production d'electricite ou dans la production de gaz, utilise conjointement a des actifs en aval et dans le secteur intermediaire, le mecanisme de base est le meme. Si les prix en amont sont a la hausse, le site des profits se deplace vers le haut le long de la chaine d'energie de l'entreprise et s'ils sont a la baisse, ce site se deplace vers le bas de la chaine (puisque les prix finaux sont reduits plus lentement que les prix de gros a la baisse). Dans les deux scenarios, la configuration des portefeuilles des entreprises leur a permis de maintenir l'augmentation des profits.