Estimación de la tasa de sacrificio para México, 1998Q1-2018Q4

Romer y Romer (1989) demostraron, para Estados Unidos, que la politica monetaria es exitosa en reducir la inflacion solo si es capaz de generar recesion economica. Si esto es cierto, la politica desinflacionaria que ha aplicado el Banco de Mexico tiene un costo en producto y empleo, por lo que no es socialmente neutral. Con una curva de Phillips Aceleracionista con brecha de desempleo, calculamos la tasa de sacrificio en Mexico (2002Q1-2018Q4) y encontramos que la brecha de desempleo necesaria para reducir en un punto la inflacion es de 2.525 puntos porcentuales. Mostramos que esta curva de Phillips es lineal y no presenta cambios estructurales y sugerimos que desde que se abandono “el corto” en 2008 la politica monetaria ha ganado eficiencia, y que la perdida de empleo que genera es transitoria porque la economia no ha salido de su trayectoria de equilibrio de mediano plazo.