人民币实际汇率弹性的非对称性研究：基于中国与G-7各国双边贸易数据的实证分析

本文旨在检验人民币实际汇率弹性在国别间的不对称性。文章以中国与G-7各国1990-2005年季度贸易数据为样本，采用自回归分布滞后模型（ARDL）和Pesaran等（2001）边限检验（the bound test）方法，对中国与G-7各国双边贸易方程进行了协整估计。结果显示，对应于不同的贸易对象国，人民币实际汇率弹性存在明显的不对称性，这种不对称性既取决于国别间进出口需求的差异，也取决于国别间人民币相对价值的不对称性变化。得出的结论是，仅靠汇率干预非但不能纠正我国总体外部失衡，还有可能导致外部失衡的结构性或总体性恶化。