Análisis de la creación de valor a largo plazo de las fusiones y adquisiones entre operadoras en el sector de telecomunicación

La presente tesis doctoral analiza el papel que las fusiones y adquisiciones (FA y hemos realizado un completo analisis descriptivo de 10459 anuncios de fusion o adquisicion y 4337 F&A completadas entre operadoras que se han realizado en el sector en los ultimos anos. En el ambito metodologico, se ha evaluado las diferentes metodologias posibles con un planteamiento sistematico basado en su valoracion segun diferentes parametros estadisticos. Igualmente, se ha realizado una revision de los principales trabajos de investigacion sobre fusiones y adquisiciones a largo plazo que han obtenido resultados estadisticamente significativos. En el analisis empirico, se ha demostrado la destruccion de valor producido por las fusiones y adquisiciones entre operadoras en los anos 2000 a 2010. Se observa que mientras las operaciones de F&A entre operadoras destruye valor en el largo plazo una muestra que incluye unicamente las fusiones o adquisiciones donde los participantes hablan diferentes idiomas presenta rendimientos acumulados anormales negativos desde plazos mas cortos de tiempo y mayores en valor absoluto. Cuando se restringe la muestra a las operaciones con el mismo idioma, se observan, por el contrario, valores positivos en los rendimientos acumulados. El efecto resulta especialmente acusado cuando se toma una muestra en el que ambas empresas participantes utilizan el castellano.