Nível de Value Relevance das Informações Contábeis para as Ações das Empresas listadas na BM&FBovespa

O proposito deste trabalho foi investigar a reacao das acoes das empresas listadas na BM&FBovespa quando da publicacao das demonstracoes contabeis de 2009 a 2013 e analisar a associacao do retorno anormal acumulado frente a variacao de indicadores economico-financeiro. Tem-se como referencial teorico a Hipotese de Mercados Eficientes e os conceitos de relevância da informacao contabil. As publicacoes com variacoes positivas e variacoes negativas nos indicadores contabeis de liquidez, endividamento geral, margem liquida e giro do ativo foram os eventos analisados. Duas tecnicas foram utilizadas: a tecnica de estudos de eventos por retornos ao redor das publicacoes, tendo como base os pressupostos de Mackinlay (1997) e a tecnica de regressao por minimos quadrados ordinarios (MQO) para associacao do retorno anormal acumulado e a informacao contabil. As evidencias empiricas e os testes estatisticos conduziram a conclusao pela relevância da informacao contabil para o mercado de capitais, com destaque para os eventos selecionados pela variacao do indicador de liquidez e endividamento. Pela analise da associacao da informacao contabil com o retorno anormal acumulado contatou-se a que as variacoes nos indicadores de liquidez corrente, endividamento geral, e a variavel de controle tipo de acao apresentaram-se estatisticamente significantes para explicar o retorno anormal. Uma implicacao importante deste estudo foi constatar a eficiencia semi-forte do mercado brasileiro de acoes e explorar as associacoes com variaveis contabeis. Palavras chave: Mercado brasileiro de acoes, Relevância da Informacao Contabil, Estudo de evento.