사회적 책임 활동은 기업의 위험을 완화시키는가

최근 자본시장에서 사회적 책임 활동이 대두되고 있는 현실에 주목하여, 본 연구는 관련한 활동 수행이 기업경영에 내재한 불확실성을 완화시킬 수 있는가를 실증적으로 확인한다. 실증분석결과, 사회적 책임 활동의 적극적인 이행은 기업에 내재한 위험을 유의적으로 감소시키는 것으로 관찰되었으며, 이러한 효과는 주로 기업 고유의 위험(firm specific risk)을 통해 나타났다. 추가적으로 사회적 책임 활동은 위험조정 투자수익률에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 관찰되어 본 연구의 결과가 기업가치 관련성에 대한 주요한 경로로 작용할 수 있음을 확인할 수 있었다. 이상의 결과는 기업이 적극적인 사회적 책임 활동을 통해 위험 완화라는 편익을 누림으로써 원활히 외부자금을 조달함은 물론, 영업활동의 지속 가능성을 강화시킬 수 있음을 시사한다. 한편, 앞선 결과는 규모가 작은 기업이나 대규모 기업집단에 소속되지 않은 독립기업에서 보다 강하게 관찰되었다. 본 연구는 사회적 책임 활동에 대한 상반된 논의가 제기되고 있는 가운데, 국내 자본시장에서 동 활동 이행의 편익에 대한 구체적인 실증적 논거를 제시함으로써 기업에 전략적 시사점을 제공할 것으로 예상된다. 더불어 본 연구의 결과는 기업의 사회적 책임 활동을 장려하기 위한 정책입안 및 규제도입의 근거자료로도 활용이 가능할 것이다.