Relação contemporânea e causal entre volume-retorno em diferentes mercados

A relacao entre retorno e volume de negociacao em funcao da chegada de informacoes segue ainda desconhecida quanto a um possivel padrao de comportamento, seja ela defasada ou contemporânea. Para tanto, o presente trabalho verifica esta relacao por meio do modelo de Regressao Quantilica nos indices diarios da Morgan Stanley Capital International (MSCI) de seis diferentes mercados: Brasil, Alemanha, Hong Kong, Canada, Africa do Sul e Australia no periodo de junho de 2004 a maio de 2013. Como resultados, encontraram-se padroes significativos da relacao do retorno sendo explicado pelo volume de negociacao, tanto contemporânea como causal. Alem disso, a Regressao Quantilica apresentou melhores ajustes nessas relacoes se comparada com o modelo convencional por Minimos Quadrados Ordinarios. Por fim, o trabalho confirma a possibilidade do uso de modelos de equilibrio como os de Blume, Easley e O’hara (1994) e sugere como contribuicao a inclusao do volume de negociacao como proxy em questoes que envolvam diferentes mercados.