Désintermédier : pourquoi, comment et que peut-on en attendre ?

Nous nous interrogeons sur les causes et les consequences de la desintermediation observee depuis quelque temps, notamment depuis la crise, en Europe. D'abord nous presentons l'evolution du financement par credits et par titres, qui semble pouvoir s'expliquer en grande partie par le contexte conjoncturel particulier que nous connaissons depuis 2008. Ensuite nous analysons les objectifs poursuivis par certaines institutions nationales et europeennes qui militent pour une desintermediation elargie, contre ce qu'elles considerent comme de la « surbancarisation ». Enfin nous analysons d'un œil critique les effets de la desintermediation en termes de facilitation d'acces au financement des (petites) entreprises, d'efficacite de la politique monetaire et de stabilite reelle et financiere.Classification JEL : E50, G20.