QUEBRAS ESTRUTURAIS NO RISCO BRASIL

O risco pais tem significativa importância para o mercado de capitais de determinado pais visto que serve como balizador das taxas naquele mercado. Devido a importância do tema, diversas agencias internacionais buscam mensura-lo, destacando-se o JP Morgan, que criou o EMBI+BR. Neste trabalho, buscou-se identificar os fatores determinantes do risco pais no periodo pos implantacao do plano real. Analisou-se a existencia de quebras estruturais na serie, em que se encontraram tres quebras e quatro regimes diferentes. O primeiro regime evidenciado compreendeu entre maio de 1994 (inicio do plano real) e julho de 1998 (final do primeiro mandato do presidente Fernando Henrique Cardoso). Em abril de 2003, tem-se a segunda quebra estrutural da serie de dados, dado que percebeu-se que a politica economica do novo presidente nao mudaria de forma tao abrupta como se esperava. A terceira quebra estrutural, ocorrida em janeiro de 2006, foi reflexo dos ultimos dias de 2005, em que o Governo brasileiro liquidou sua divida com o Fundo Monetario Internacional (FMI).