市场化程度、独立董事独立性与公司价值——基于独立董事辞职公告的实证检验

本文以独立董事辞职公告为切入点，实证检验市场化程度、独立董事独立性与公司价值的关系。实证结果表明，独立董事的独立性有助于提升公司价值。如果独立董事的任职时间早于现任董事长，则辞职公告的市场反应较差；独立董事的任期越短，则辞职公告的市场反应越差。进一步的研究发现，市场化程度越高的地区，独立董事独立性与辞职公告市场反应之间的负相关关系越弱，这表明，独立董事的监督作用与市场化程度具有某种程度的替代性。