Risques financiers : juniors vs seniors

[eng] Financial risks : juniors vs. seniors. We consider the proportion of risky assets (stocks, bonds,...) among the household portfolios as a function of householder age, using two surveys conducted in 1995 on the holdings of financial assets. Unlike a common idea, older households hold more risky assets than their younger counterparts, both for homeowners and non homeowners and also among all wealth classes. We present the datasets used, the chosen classification of risky and riskless assets and we consider some explanations of the obtained results : learning effects, behaviour towards risk, background risk. We investigate the hypothesis that the volatility of young households earnings is high and thus that they minimize their risky financial investments. [fre] Nous etudions la part des actifs risques (actions, obligations,...) dans le patrimoine financier des menages en fonction de l’âge du chef de menage, a partir de deux enquetes realisees en 1995 sur la detention d’actifs financiers. Contrairement a l’intuition courante, les seniors detiennent plus d’actifs risques que les juniors, que l’on s’interesse aux proprietaires ou aux non proprietaires et pour toutes les classes de richesse. Apres avoir presente nos donnees et une classification des actifs financiers, nous envisageons diverses explications a nos resultats : apprentissage, forme des preferences, dotations initiales. Nous considerons en particulier l’idee selon laquelle les jeunes menages aises ayant un risque de fluctuation de leurs revenus plus important que leurs aines vont, dans une logique de diversification du risque, minorer leurs placements financiers risques.