Net İşletme Sermayesi Yaklaşımı İle Oluşturulan Portföylerin Performanslarının Karşılaştırılması: Borsa İstanbul Örneği

Graham’in Net Isletme Sermayesi (NIS) yaklasimi kullanilarak olusturulan portfoylerin, BIST 100 endeksinden daha fazla getiri sunup sunmadigini test etmek bu calismanin temel amacidir. Bu dogrultuda, 2000 ile 2020 yillari arasinda Borsa Istanbul’da NIS yaklasimi ile olusturulan portfoylerin performanslari, “back-testler” yapilarak olculmus ve portfoy performans olcum teknikleri kullanilarak karsilastirilmistir. Calisma sonucunda net isletme sermayesinin piyasa degerine orani 1’den buyuk olan paylardan olusan portfoyler, BIST 100 endeksine gore aylik ortalama %2.19 ek getiri saglarken; Sharp oranina gore ise diger portfoy gruplarindan daha iyi bir risk-getiri bilesimi sunmustur. Diger bir onemli sonuc da NIS yaklasimi ile secilen portfoylerin piyasa uzerinde getiri saglama nedeninin, firma kucuklugunden bagimsiz olabilecegidir.