Caída y convergencia mundial de las tasas de inflación

La tendencia observada desde 1998 a la desinflacion mundial y a que las inflaciones nacionales se estabilicen en niveles bajos obedece al comportamiento de la inflacion de Estados Unidos. Esto es lo que podemos decir a la luz de resultados econometricos con cifras de frecuencia trimestral de Estados Unidos y de otros 30 paises de varios continentes. En efecto, estos resultados son favorables a tal hipotesis y desfavorables a hipotesis alternativas que harian enfasis en las politicas monetarias nacionales o choques deflacionistas de origen “real” (no monetario). Adicionalmente, la evidencia empirica indica que, en general, las politicas monetarias nacionales han sido laxas, en el siguiente sentido: los hacedores de la politica monetaria han aprovechado las fuerzas desinflacionarias (o deflacionarias) provenientes de Estados Unidos para ejecutar politicas laxas previendo algunos beneficios de esto (sobre la actividad economica u otros) sin temer que se haga evidente su costo en terminos de una mayor inflacion.