Valoración bursátil de la banca española y europea: caída y recuperación en el marco COVID-19

La valoracion de los bancos en el mercado bursatil ha experimentado durante el ultimo ano un “viaje de ida y vuelta” mucho mas acusado que el resto de sectores, poniendo de manifiesto el caracter altamente prociclico de las acciones bancarias. La recuperacion en la valoracion de la banca europea y espanola, especialmente intensa en los meses finales de 2020 y comienzos de 2021, tiene que ver con las medidas de apoyo a la economia, tanto monetarias como fiscales, asi como con las expectativas futuras de tipos, muy correlacionadas con la rentabilidad del bono del Tesoro norteamericano, en la medida en que anticipa una cierta normalizacion de los tipos de interes. En claro contraste con las acciones bancarias, el comportamiento de los bonos contingentes convertibles (CoCos) ha sido mas favorable: sufrieron menos en los peores momentos de la crisis y despues su recuperacion fue incluso mas positiva