DETERMINANTES DO P/B, SETOR REGULADO E ESTRATÉGIAS DE INVESTIMENTO

Observou-se uma lacuna de estudos em financas que analise os determinantes do Price to Book (P/B) para o periodo mais recente. Por meio de uma analise de painel, para 168 empresas com acoes listadas na BMF&Bovespa e pelos ultimos 40 trimestres, identificou-se os determinantes: (i) retorno (relacao positiva), (ii) crescimento historico (relacao positiva), (iii) custo de capital, medido pelo beta e alavancagem (ambos com relacao negativa) e (iv) tamanho (positiva) alem de um determinante nao usual: (v) pertencer a um setor regulado (negativa), o que contribui com estudos sobre setores regulados. O fato das empresas pertencentes a setores regulados terem menor P/B pode ser um bom ou um mau sinal. Alem disso, observou-se, analisando o Indice de Sharpe, a superioridade da estrategia de investimento em empresas com baixo P/B. Estrategias com outras variaveis tambem foram testadas, entre elas: tamanho, beta e retorno, de forma a contribuir com as pesquisas sobre o tema.