우리나라 펀드 시장의 토너먼트 현상 연구

본 연구는 우리나라 펀드 시장에서 토너먼트 현상을 검증하여 펀드 시장의 대리인 문제가 있음을 보여준다. 분석 결과는 다음과 같다: 첫째, 우리나라의 공모 주식형 펀드의 월별, 주별, 일별 수익률 자료는 수익률 측정 주기에 관계없이 펀드 토너먼트가 존재함을 보여주고 있다. 둘째, 펀드 토너먼트 현상의 근원을 분석한 결과 주로 신생 펀드와 해지된 펀드에서 토너먼트 현상이 발견됨을 알 수 있다. 세 번째, 공모 혼합형 펀드와 사모 주식형 펀드에서는 토너먼트 현상이 관찰되지 않는 것으로 보아 공모 주식형 펀드의 결과는 신뢰성이 있음을 알 수 있다. 이로부터 볼 때, 우리나라 펀드 시장에는 토너먼트를 통한 대리인 문제가 존재하고 있음을 알 수 있다.