Analisando oportunidades de arbitragem entre ações e ADR’s de índices setoriais

O objetivo deste trabalho foi o de verificar a possibilidade de auferir maiores ganhos adquirindo American Depositary Receipts (ADRs) no lugar da respectiva acao no mercado brasileiro, encontrando assim uma possibilidade do investidor realizar arbitragem comprando e vendendo nestes mercados a depender de sua interacao nos ajustes dos precos. Para fins especificos deste estudo, foram escolhidas tres empresas do indice de energia eletrica (IEE) e tres empresas do indice de consumo (ICON) que tivessem ADRs listadas na NYSE, com o intuito de se fazer uma comparacao com as respectivas acoes listadas na Bovespa. Os dados foram coletados por meio do Economatica e como metodologia usou-se o teste t pareado. Concluiu-se que a diferenca entre os precos das ADRs e suas respectivas acoes no Brasil e estatisticamente significante, contudo nao ha diferenca entre as medias dos retornos. Desta forma, os resultados apontam que nao foram encontradas possibilidades de arbitragem no periodo analisado que abrange dados de janeiro de 2009 a dezembro de 2011. Percebeu-se tambem que as ADRs e as suas respectivas acoes tem cotacoes e retornos maiores nas empresas que compoem o indice de consumo. Palavras–chave : Acoes. American Depositary Receipts . Oportunidade de Arbitragem. Indices.