Activation des coussins contracycliques en Europe : premiers retours d’expérience

Quand le cycle financier se retourne, les banques resserrent le credit car elles anticipent une hausse des risques et des provisions a constituer. Face a cela, les autorites macroprudentielles disposent d’un instrument adapte : le « coussin contracyclique » (countercyclical capital buffer ou CCyB). En periode favorable, il peut etre accru pour exiger des banques des fonds propres supplementaires. Ces fonds seront utilises en periode defavorable pour absorber les pertes et maintenir le financement de l’economie. Toutefois, une hausse du CCyB ne risque-t-elle pas de faire supporter a l’economie un cout trop eleve par rapport aux benefices attendus ? Ces craintes ne sont pas justifiees : le CCyB n’a pas entraine d’effets negatifs dans les pays l’ayant active et ceux-ci disposent d’un nouveau levier de politique economique en cas de crise. A titre preventif, l’autorite macroprudentielle en France, le Haut Conseil de stabilite financiere, a recemment augmente ce coussin contracyclique, en deux temps.